唐史主任司马迁：花点时间把外资稍微捋一下在过去的一段时间，尤其是

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花点时间把外资稍微捋一下

在过去的一段时间，尤其是2016-2017这段时间，市场迷信外资是“长期持股、有利于市场稳定”的存在因素，且“价值投资”是制胜法则。所以，在外资的流入过程中，也同步出现了公募和机构与部分外资在风格和操作上的同质化。

那么我们拆开外资来看，首先就可以通过通道把外资分为两类。一类是R/QFII，一类是通过沪深两市的北上通道。
R/QFII比北上通道开得早，我抓了一张外管局的图，大家看看。部分QFII基金通常以委托国内资管机构，或者直接委托国内基金公司的经理来操盘，他的持股是没有范围限制的。
比如做爱尔眼科的时候会遇到安本亚洲，做宇通客车的时候，会遇到挪威央行。这种带着很响亮的名头的，便是QFII。
这些个名头响亮的QFII，操盘的可能是一个对中国市场很熟悉的中方基金经理，而且，他们作为同等市场参与者，实际上受到的监管更少。不信你去跟踪法国兴业银行，会发现他买小盘炒烂，简直是天马行空，什么都敢买，前段时间还买了一大堆ST（图二）。
再比如新加坡政府投资公司，风格就是总跟一个票折腾。比如先导智能他肯定是赚钱的，完美世界就吃面了（图三）

所以，你跟外资，得知道每个外资什么风格，假如有好几个喜欢白马的QFII出现在一个票里，且股价很低，那不妨试试看，值博率很高。

至于说北上通道，这就更复杂了，而北上资金，你是不知道是谁在买卖的（所以去年证监会也要求香港市场上来的钱，要可以穿透监管，要看到是谁）。
首先这里有明晟富时这种和指数强相关的资金，这部分资金相对来说就算长线的了，是多大的比例，也就意味着多少钱在里面折腾。所以，我们可以笃信扩大比例是利好。
但是这种资金扩大比例，对应就会要求股指期货也要扩大空间，股指期货本身只是工具，但是由于现货是隔日的，期货是可以日内的。这就造成了极大的不一致，尤其是没有对冲工具的散户，会处于极大的劣势地位。这里把股指期货**来说一下。
除了明晟富时以外，也会有对冲基金、套利资金，甚至是内资去香港市场加杠杆后上来的做庄资金。这些资金便是八仙过海各显神通了，把他们视为“维护市场稳定”的资金？那便是国王的新衣。
北上资金里比较聪明的不是买白酒为代表做消费的，而是买深市的，一般在大跌或者风格切换后深市出现净流入，都意味着题材会开始活跃，指数不管涨不涨，市场赚钱效应会变好。这一点是和风偏有关的，我们没有纳斯达克这种单独的高风偏市场，创业板里还有一头猪动不动唱主角，所以，高风偏资金开始活跃，首先是深市流入反馈。这也就是我说的，北上资金里有聪明（左侧）钱。

当然，不管什么外资，都是美元计价买入人民币资产。所以，当外汇出现波动时，必然会出现联动。这一点，北上通道比QFII反应更敏感。
当下，由于汇率因素出现北上资金外流，是一个自然的现象。内资尤其是保险、公募、社保、年金这种，应该尽量趁机买入，好拿回市场的定价权，毕竟，我们是人民币购买人民币资产，不用考虑汇率因素。但问题是，险资上限讨论了这么久也没放开。
人民币未来长趋势肯定是要升值的，不管贸易战怎么弄，最后都是会重回升值态势上来的，所以不趁着外资走的时候买入，反而跟着恐慌卖出，不知道这些机构是怎么想的。

要开盘了，先码这么多，得空再补，错别字不改了。